轻工制造行业观察：浆价上涨预期升温；IP潮玩线上增速亮眼

近期轻工制造行业呈现两大趋势：一方面，国内外纸浆厂商密集释放装置检修及转产计划，木浆供应趋紧推动成本支撑走强，文化纸价格延续温和提涨；另一方面，IP潮玩线上市场维持高景气，2025年1-2月潮玩动漫、积木玩具行业线上销售额累计增速分别达39.8%、15.9%，细分品类增速分化显著。

浆厂检修叠加转产计划，文化纸成本支撑持续增强

海外浆厂挺市动作频出，供应端收缩预期进一步强化。巴西Bracell宣布5-7月部分转产溶解浆，预计减少阔叶浆供应30万吨；俄罗斯ILIM集团计划于4-5月停产检修，同期加拿大Mercer浆厂将启动20天检修，预计减少3万吨产能；国内亚太森博亦明确4月停机计划，减少阔叶商品浆供应9万吨。叠加3月17日上海纸浆周行业活动提振市场信心，木浆价格或延续上行趋势。截至3月14日，外盘针叶浆、阔叶浆报价较年初已分别上涨30美元/吨、40美元/吨。

成本压力传导至下游，文化纸价格被动跟涨。尽管终端需求尚未显著回暖，但纸厂迫于成本压力持续提价。双铜纸、双胶纸市场价年初至今已分别上涨240元/吨、149元/吨，3-4月虽有一定新产能释放，但新增供应对市场冲击有限。考虑到木浆价格走势强于成品纸，叠加传统旺季需求支撑，文化纸价格或维持温和上行趋势。

IP潮玩线上市场高增，细分品类表现分化

潮玩动漫品类延续高增长，盲盒与游戏周边贡献核心增量。据久谦数据，2025年1-2月潮玩动漫线上销售额累计增速达34.6%，其中2月单月同比增长39.8%。细分赛道中，动漫游戏周边、盲盒娃娃表现尤为突出，1-2月累计增速分别为55.1%、156.8%，IP联名款与限量发售策略有效拉动消费热情。

积木玩具增速稳健，头部品牌表现分化。1-2月积木玩具线上销售额累计增长15.9%，2月单月增速4.0%，增速环比有所放缓。品牌层面，布鲁可1-2月线上零售额增速为7.5%，低于行业平均水平，显示市场竞争加剧背景下，产品创新与IP运营能力成为关键。此外，国产积木品牌通过本土化设计及高性价比策略，逐步抢占市场份额，行业集中度仍有提升空间。

（注：本文仅基于公开数据客观分析行业动态，不构成任何投资建议。）

本文源自金融界