珍酒李渡业绩“含金量”提升，吴向东提出“三做”定调高质量发展

“做时间的朋友”“做困难但正确的事”“做中长期发展战略”。

3月21日，珍酒李渡集团（6979.HK）2024全年业绩说明会上，董事长吴向东提出“三做”，为公司未来发展定调。

2024年财报显示，公司全年收入达70.7亿元，经调整净利润16.8亿元，公司业绩连续4年实现双增长。

值得注意的是，珍酒李渡毛利率、经调整净利率等核心经营指标稳步提升，表明公司已进入高质量发展的新阶段。

业绩说明会现场

进入2025年，珍酒李渡不做什么？吴向东表示，珍酒李渡长期目标清晰，不追求短期激进增长，不会“以量换价”。

珍酒李渡要做什么？吴向东提出，2025年，珍酒李渡将开展严苛的队伍建设、一流的品质管理、极致的沉浸式体验、持续扩大品牌知名度、持续优化渠道结构、持续开展科研投入和持续践行社会责任，做困难但正确的事，不断为消费者酿造更多美酒，为股东和合作伙伴创造更大价值，为社会作出更多贡献。

01 财务稳健，业绩“含金量”进一步提升

白酒行业步入深度调整期，珍酒李渡业绩的“含金量”还在进一步提升。

3月20日，珍酒李渡发布2024年财报显示，公司全年营业收入达70.7亿元，同比增长0.5%；经调整净利润16.8亿元，同比增长3.3%，公司业绩连续4年实现双增长。

2020年，珍酒李渡营收23.99亿元，经过4年发展，公司收入增长近两倍，放眼整个白酒行业，可以说是首屈一指。

不仅如此，珍酒李渡业绩的核心指标不断优化。其中，2021年至2023年，公司毛利率分别为53.5%、55.3%和58%，2024年增至58.6%。

一家上市公司财务人员表示，毛利率的高低反映企业的盈利水平，因此是企业重要的财务指标之一。如果毛利率高，表明企业销售的商品或服务的利润较高，有更多的现金流可以用于企业的发展。

珍酒李渡集团首席财务官王连博介绍，2024年，公司毛利率提升0.6个百分点，换算成A股会计准则，则达到75.5%。“剔除贵州茅台，75%基本是白酒行业的平均毛利率，这是集团过去两三年在产品结构、价格体系维护等工作做得扎实的必然结果。”

财报显示，2024年，珍酒李渡经调整净利率23.7%，同比提升0.6个百分点，盈利能力进一步增强。

上述财务人员表示，珍酒李渡毛利率和经调整净利率同步提升，本质上反映出公司实现了更高质量的增长。

珍酒李渡实现高质量发展还有一个佐证，2024年，公司经营活动现金流7.8亿元，同比增长116.3%。上述财务人员表示，“这反映出公司的财务状况更加稳健”。

02 主动谋变，品牌“弯道超车”机会显现

当前，白酒行业的竞争格局将更加白热化，品牌间的较量将更为激烈，珍酒李渡业绩保持增长趋势实属不易，这与公司主动谋变密切相关。

珍酒李渡集团董事长吴向东认为，调整期也是机遇期，可以为稳健发展和有准备的品牌，提供弯道超车的机会。

珍酒李渡集团董事长吴向东

2024年，珍酒李渡旗下三家企业实现了品类、区域互补，有效抵御了市场波动风险。

其中，珍酒深入实施双渠道增长战略，打造了差异化竞争优势，其高档酒事业部聚焦异业高质量客户，收入实现高双位数增长，成功抓住新的增长机遇；李渡发展战略从“小而美”向“大而精”转变，持续推动全国化，增长势头强劲；湘窖深耕湖南市场，以龍匠为代表的酱酒产品逐渐取代浓香产品，继续保持双位数增长。

同时，珍酒李渡持续加码沉浸式体验营销，积蓄了更强劲的品牌势能，市场认可度不断提升。珍酒推出“国之珍宴”品鉴会和“圣地之旅”回厂游，成为行业体验营销标杆；李渡以元代烧酒作坊遗址和唐代洪州窑遗址为核心，擦亮文化名酒的金字招牌；湘窖打造春、秋、冬三季特色封坛大典，成为湖南酒旅融合高地。

珍酒李渡三家企业厂区图

值得一提的是，珍酒李渡持续在贵州、江西、湖南增产扩能，储备长期发展动能。

2024年，珍酒优质基酒储存达10万吨，产能达4.4万吨，规模稳居贵州酒企前三。凭借雄厚产能，珍酒李渡将不断扩充次高端及以上产品，满足消费者对高品质白酒需求。

在回馈投资者方面，珍酒李渡拟分红7.12亿港元，同比增长16.7%，分红率接近40%，为历史之最。

03 定力十足，“做时间的朋友”实现长期发展

中国酒业协会发布的《2024中国白酒产业发展年度报告》提出，2025年将是“白酒产业进入到转型重塑的关键一年”，报告指出，中国白酒产量下降趋势逐步趋缓，呈现企稳迹象。

在新的消费趋势下，酒企如何开拓新市场，才能抓住时代机遇、引领酒饮新消费？又应怎样深挖白酒价值、寻找增长新引擎？

上述问题，是白酒行业在2025年发展的关键“变量”。

“白酒到现在，就是一个时间的产物，茅台、五粮液有今天的品牌力，也是通过不断的进化。”业绩说明会上，吴向东表示：“时间跟历史和文化有很多关系，所以珍酒也脱离不了这个运行轨迹，就是‘做时间的朋友’”。

珍酒李渡旗下产品

珍酒李渡的渠道策略，是投资者最关心的问题。

目标清晰，不追求短期激进增长，不会“以量换价”。公司将通过差异化产品和区域深耕持续巩固优势，并注重经销商质量和库存管理，等待行业回暖的结构性机会。他还强调，珍酒李渡将以商务场景为主，辅以宴席产品探索新消费群体。

据了解，珍酒李渡通过控量依然保持住产品结构的稳定，没有为了做增长，大量卖中低端价格带的产品。

吴向东表示，这是公司高质量发展的体现，公司更多站在中长期发展的角度做的战略选择。

在业绩说明会上，吴向东提出，2025年，珍酒李渡将开展严苛的队伍建设、一流的品质管理、极致的沉浸式体验、持续扩大品牌知名度、持续优化渠道结构、持续开展科研投入、持续践行社会责任，做困难但正确的事，不断为消费者酿造更多美酒。

吴向东还在会上透露，珍酒李渡不仅要成为经济价值的创造者，更要成为社会价值的贡献者。公司将借助珍酒成立50周年契机，把公益事业融入企业发展血脉，打造全国公益平台，汇聚各界爱心，以善行善举回报社会，为产业发展和地方经济作出更大贡献。

整体来看，面对新时代消费市场，珍酒李渡注重渠道深耕，与经销商建立良好的共赢关系，挖掘酒饮新消费的潜力，公司核心竞争力将持续增强。