美的“太子”何剑锋，20亿加码顾家家居

文｜​斑马消费 范建

日前，美的“太子”何剑锋准备再砸近20亿元，包揽顾家家居的定增，将进一步巩固控制权。

2024年1月，何剑锋以百亿元代价入主顾家家居，手中控制的上市企业增至3家。进入公司后，何剑锋着手优化调整管理层，派出有美的集团工作背景的邝广雄担任董事长。

邝广雄的运气并不太好。受家居消费疲软、地产行业景气度等影响，公司去年营业收入和归母净利润增速双双下降，交出了一份不算理想的成绩单。

然而，这没能打消何剑锋的信心，千亿级“盈峰系”傍身，他希望眼光更加长远一点，走得更稳一点。

加码投资20亿

继2024年1月正式入主顾家家居后，美的“太子”何剑锋，再对其加码投资。

5月7日晚间，顾家家居（603816.SH）发布定增预案，拟向盈峰集团定向发行不超过1.04亿股股份，募资资金不超过19.97亿元，发行价格每股19.15元。

按照计划，所募资金将全部投向智能化技改、功能铁架生产线扩建、智能家居产品研发、AI及零售数字化转型、品牌建设数字化提升和补充流动资金等项目。

顾家家居的控股股东为盈峰睿和投资，持股29.42%。盈峰集团通过全资子公司盈峰发展全资持有盈峰睿和投资。因此，这次发行构成关联交易。

发行完成后，盈峰睿和投资、盈峰集团，合计将持有公司37.37%股权，何剑锋对顾家家居的控制，将进一步巩固。

根据《上市公司收购管理办法》，盈峰集团此次认购已触发要约收购义务。尽管其已承诺自本次发行结束之日起36个月内不转让本次认购发行的股份，但仍需提请股东大会审议批准其免于要约收购。

盈利集团是何剑锋“盈峰系”的核心企业，2025年一季度末，资产总额为919.96亿元。2024年、2025年一季度，营业收入分别为333.36亿元、83.84亿元，归母净利润18.56亿元和9.38亿元。

周期性承压

在这次定增案中，将拿出一半募资用于补充流动资金。顾家家居缺钱吗？

截至今年3月底，公司货币资金27.85亿元、交易性金融资产3.77亿元。同期，短期借款及一年内到期的非流动性负债分别为15.61亿元和8472万元。

账面上看，资金不算紧张，但结合公司2024年的业绩来看，也有必要为长远发展积累“弹药”。

身处耐用性产品行业，又受居民可支配收入、地产行业景气度等因素影响。去年，公司没能完成既定目标，内贸主航道的固定沙发、客厅配套业务，作为其传统优势业务运营模式面临挑战，卧室空间产品在竞争态势下短期增长面临专业化瓶颈，北美床垫业务仍在创业阶段等，以至于业绩短期承压。

全年，公司实现营业收入184.8亿元、归母净利润的14.17亿元，同比分别下降3.81%和29.38%，为近3年来首次出现双降。

期内，家具制造、信息技术服务两大业务疲软，营业收入分别为170.26亿元、7.02亿元，同比分别下降3.16%和4.99%。

其中，卧室产品和集成产品的市场表现拉胯，收入分别为32.50亿元、24.37亿元，同比分别下降20.80%和19.25%。

为应对行业发展周期，公司去年进行人事变阵，启用职业经理人，新增4位拥有一线管理经验的副总裁，进一步推动团队职业化和年轻化。

随着管理效率的提升和零售转型，公司经营状况逐渐向好。今年一季度，实现营业收入49.14亿元、归母净利润5.19亿元，同比分别增长12.95%和23.53%。

盈峰系商业帝国

何剑锋再次一掷千金，让业内外对盈峰系的认识更进一步。

作为盈峰系核心人物，何剑锋在大学毕业后，从美的集团（000333.SZ）车间里的车工干起，在多个岗位轮岗，被看作是接班的前兆。

让外界没有想到的是，他选择了离开美的集团，自立门户。

1995年至1999年间，他先后设立现代实业、金科电器，业务基本上围绕美的集团，拿到贴牌生产电饭煲等产品的订单。

做贴牌毕竟利润微薄，难以承载起何剑锋的野心。2004年，他将两家企业转让给美的集团，套现约7000万元。

他没有回到美的，而是通过盈峰集团，布局自己的投资版图。

2006年，何剑锋斥资超亿元，从浙江上风产业集团和美的集团手中，获得上风高科控制权，也就是如今的盈峰环境（000967.SZ），拿下第一家上市企业。

2007年，美的集团向盈峰集团转让所持易方达基金管理25%股权，对价1.65亿元，助其涉足公募，在金融领域成功落棋。

其后，何剑锋的投资四面开花，产业+投资双轮驱动，构建起一个庞大的“盈峰系”。

据盈峰集团官网，公司已在环保、投资、文化、消费和科技五大板块布局，拥有3家上市企业，资产规模近千亿，员工超6万人。