苯酚：周内反弹3.3%终结连跌 供应收缩与关税扰动下的震荡格局待破

来源：中商信息CCM

一、最近一周价格变动趋势

价格先抑后扬，周内涨幅显著

初期下跌：4月8日生意社基准价跌至7017.50元/吨，较月初（7275元/吨）下降3.54%，主要受进口船货补充、港口库存压力及原油暴跌拖累。

后期反弹：截至4月14日，苯酚价格回升至6885元/吨，5日内上涨3.34%。中石化华东报价上调100元/吨至6800元/吨，江阴港口库存降至1.9万吨，供应收紧支撑市场。

区域分化与成本波动

华东领涨：华东苯酚价格从6825元/吨升至6900元/吨（+1.1%），华北、华南跟随小幅上调。

成本端压力：纯苯价格周内上涨0.4%（华东6320→6345元/吨），但丙烯下跌1.12%（山东6725→6650元/吨），成本支撑边际增强但未完全传导至下游。

二、关键影响因素分析

供应端：库存下降与产能调整

港口库存低位：江阴港口库存从2.5万吨（4月3日）降至1.9万吨（4月14日），进口船货延迟到港缓解供应压力。

装置开工率波动：国内酚酮装置开工率从73%小幅回升，但部分企业（如中沙天津石化）降价促销，产能释放有限。

需求端：刚需支撑不足

双酚A需求疲软：下游双酚A开工率下滑，环氧树脂等终端采购以刚需为主，市场交投放量有限。

关税政策扰动：美国对华加征关税升级至125%，化工品出口受阻，市场情绪偏向谨慎。

外部市场联动

原油暴跌冲击：4月初国际油价周跌幅超6%，拖累化工品成本逻辑，但苯酚因供应收缩表现出抗跌性69。

LNG价格联动：国内LNG市场因供应过剩持续走弱，间接压制能源化工品整体估值5。

三、未来走势展望

短期（1个月内）：震荡偏强，关注库存与政策

上行驱动：港口低库存及中石化挺价策略或延续，若进口补充不及预期，价格或试探7000元/吨关口。

下行风险：原油价格波动、双酚A需求持续疲软及关税政策发酵可能抑制涨幅，预计波动区间6500-7100元/吨。

中期（3-6个月）：供需再平衡与成本博弈

供应增量压力：沙特酚酮装置计划停车或减少进口量，但国内新增产能（如山东项目）逐步释放，供应宽松预期增强。

需求结构性改善：新能源汽车、环保材料等领域需求增长或部分对冲传统领域疲软，需关注经济复苏节奏。

长期（6个月以上）：绿色转型与行业整合

环保政策驱动：生物基苯酚技术推广及绿色生产工艺升级或重塑行业格局，头部企业竞争优势凸显。

产能集中度提升：预计2030年行业CR10达85%，价格中枢或上移至9500元/吨，但需警惕产能过剩风险。

四、投资与策略建议

短期操作：可逢低布局多单，关注港口库存变化及中石化调价动向，止损参考6500元/吨。

中长期策略：跟踪双酚A需求复苏及新增产能投放进度，警惕宏观政策与原油波动带来的系统性风险。

风险提示：重点关注4月进口船货到港量、美国关税政策后续影响及国内经济刺激政策落地情况。天气事件。

（转自：中商信息CCM）