零息债券是什么

零息债券（Zero-coupon bond）是一种 以贴现方式发行，不附息票，而在到期日时按面值一次性支付本利的债券。这种债券在发行时不支付任何利息，而是以低于面值的价格出售，到期时按面值支付，其间的差额即为投资者的收益。零息债券的优势在于收益具有先定性，即投资者在购买这种债券时就已经得到了利息，而其他债券则需要定期支付利息。

具体来说，零息债券的发行价格通常低于其面值，例如，如果一张面值为689元的零息债券以675元的价格发行，到期时投资者将收到689元，因此其总收益为14元。这种债券的波动性较大，并且由于没有定期利息支付，投资者的收益不会以现金形式体现，但会计入应税收入中。

零息债券在国际债券融资市场和中国国内债券市场上都曾成功地发行，但其期限通常较短。这种债券对于需要避免利息再投资风险的投资者具有吸引力，同时，由于其价格与利率变动呈反比关系，也使其成为利率敏感型投资者的理想选择。